新冠病毒促進云服務器市場增長，哪些公司迎來機會?

　　全球新冠病毒的流行意外地為服務器市場注入了生命，因為大多數正常的團體活動已被虛擬生態系統取代。

　　服務器 DRAM 合同價格已開始上漲，預計 2020 年第二季度將比 2020 年 1 月的價格上漲 33%。為了滿足需求，存儲公司正在將其服務器 DRAM 的混合比例從 2019 年的 35% 增加到 2020 年的 45%。在不可預測的全球宏觀環境中運營的挑戰對所有全球業務產生了影響。

　　全球股市繼續下跌，一個重要的原因是人們對全球新冠疫情何時得到控制的把握有限，而且很難估計其對全球經濟潛在損害的規模。我們認為，目前這不是一個估值問題，而是一個信心問題。中國新確診的新冠病毒病例總數在 2 月 4 日至 2 月 13 日期間達到高峰，而美國和歐洲何時見頂尚未可知。

　　全球新冠疫情給服務器市場注入了活力

　　毫無疑問，新冠病毒的爆發將給供應鏈和物流帶來短期挑戰，但它也可能加快人們上網的時間。

　　2019 年，從虛擬會議、在線教育、數字醫療保健、網絡安全、電信、物流到智能城市，全球新冠病毒疫情出人意料地給服務器市場注入了活力。服務器資本支出繼2018 年增長 48.7% 后，2019 年僅增長 5.8%。

　　阿里巴巴云將提供 1000 美元的信用額度，用于向受新型冠狀病毒疫情影響的組織購買云服務，以確保業務穩定。此外，阿里巴巴云將其基于云的 AI 計算平臺免費提供給全球研究機構，以加速病毒基因測序、蛋白質篩選和其他治療或預防病毒的研究。阿里云還幫助 20 個省、縣的政府部門開發在線 IT 管理平臺，以便更好地跟蹤和溝通新型冠狀病毒疫情的最新發展。

　　阿里巴巴云在截至 2019 年 12 月 31 日的第四季度保持了高速增長，營收同比增長62%，至 107.21億元人民幣 (合 15.4 億美元)。這一增長是作為母公司阿里巴巴集團公布的季度業績的一部分。這家中國領先的云服務提供商表示，其銷售來自其公共云和混合云業務。

　　預計服務器的存儲(DRAM)需求將增速加快

　　美光科技 (MU) 是一家于 1978 年在特拉華州注冊成立的公司，它是半導體器件的全球前沿制造商，主要為用于前沿計算的半導體系統、消費電子、網絡、汽車、工業、嵌入式和移動產品提供 NAND 閃存、DRAM 和 NOR 閃存、以及其他創新存儲技術、提供封裝解決方案，美光科技在全球擁有 37000 名員工。

　　美光科技預計，到 2020 年，云存儲(DRAM)需求的增長速度將加快。此外，云存儲需求近年來一直以 20% 以上的復合年增長率增長，而云對 NAND 閃存的需求增速同樣快于整個行業的 NAND 需求增速。在第一財季，NVMe 客戶 SSD 位出貨量幾乎占美光科技客戶 SSD 位出貨量的四分之三，而一年前幾乎為零。

　　圖 2 按季度顯示了對 PC DRAM、服務器、移動 DRAM 等的需求。移動 DRAM 是DRAM 的最大用戶，其次是服務器。請注意，移動設備的 2019 年第 4 季度和服務器的 2020 年第 1 季度都出現了下降，這與服務器供應商的庫存過剩有關，而這一問題才剛剛開始在整個行業出現。根據我們的研究，服務器的 DRAM 需求將在2018 年至 2021 年期間呈現 17.5% 的復合年增長率。

　　毫不奇怪，通過應用程序，我們看到服務器 DRAM 價格引領價格上漲，在 2020 年 2 月同上季度相比增長了 6%。根據供應鏈渠道檢查顯示，大型云公司的訂單數量和價格都高于預期。32GB 服務器模塊的合同價格為 2 季度 (4-6月) 的 145 美元，最新的合同價格較 2020 年 1 月的價格上漲了約 33%，如表 3 所示。

　　服務器資本支出將增長。全球最大的云數據中心資本支出機構——亞馬遜、Facebook、谷歌和微軟——正在從產能消耗轉向 2020 年的數據中心擴張，如表 1 所示。

　　預計 2020 年服務器的資本支出將增長 12.3%。此前由于擴張停滯，2019 年的表現不佳，導致存儲公司的 ASP 較低，芯片庫存過剩。我們的消息來源表明，服務器DRAM 的 DOI (庫存天數)現在平均為 34 天，而在 2019 年年中為 75 天。

　　目前新冠病毒在中國和韓國的蔓延勢頭有所減弱，這兩個國家是生產存儲芯片的關鍵地區。我們不知道是否有重大的生產中斷，但至少可以說，病毒的影響是殘酷的。但也有一些好的方面，比如，內存芯片生產的正常化，服務器 DRAM 和 NAND 的 ASP 增長。需求的增長歸因于全球新冠病毒帶來的商業環境的變化。

　　我們認為這種服務器需求的增長會帶來兩個變化：

　　1. 存儲公司正在把他們的服務器 DRAM 比特出貨量從 2019 年的大約 35% 增加到2020 年的 45%;

　　2. 隨著新型關注病毒的蔓延，中國智能手機第一季度銷量暴跌 40% 以上，第二季度美國和歐洲智能手機需求出現不確定性，智能手機從移動 DRAM 比特向服務器DRAM 的轉移，緩解了智能手機需求的下滑。

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